4月17日，北京东方雨虹防水本事股份有限公司（以下简称“东方雨虹”）以线上交流神气管待了国泰海通证券、德弘成本、工银瑞信基金等超50家机构调研。公司副总裁兼董事会文告张蓓、财务总监徐玮就2025年考虑情况、2026年一季度事迹进展及改日增长能源等中枢问题与机构投资者张开真切相易。

投资者举止基本信息

投资者联系举止类别

特定对象调研

时候

2026年4月17日（星期五）上昼

处所、神气

公司会议室（线上交流）

参与单元称号

国泰海通证券、德弘成本、驼铃财富、工银瑞信基金、青银搭理、上海开想私募基金、兴证证券资管、国泰君安资管、NorthRockCapitalManagement、宁银搭理、深圳权衡成本、吉祥基金、中邮证券、摩根资管、融通基金、国联安基金、景泰利丰、北京京管泰富基金、永赢基金、北京关呈私募基金、AspexManagement(HK)Limited、杭州中财益澄股权投资、光大证券、江海证券、国泰君安投资、GrandAllianceAssetManagementLtd、Point72HongKongLimited、WINFORCAPITALMANAGEMENTLIMITED、景林财富、西部利得基金、上海利位投资、中原搭理、嘉实基金、上海衡州财富、博远基金、磐厚动量成本、太平基金、汇添富基金、GoldmanSachsAssetManagement等超50家机构（以上排行不分先后）

上市公司管待东说念主员姓名

公司副总裁兼董事会文告张蓓女士、财务总监徐玮女士

2025年及2026年一季度考虑亮点

2025年：防水主业逆势增长多业务协同生效显赫

2025年，在行业需求握续低迷配景下，东方雨虹中枢业务展现矫健韧性。防水卷材销量粉碎8亿平米，创历史新高，主要受益于行业供给端加快出清，头部企业马太效应突显，市集份额快速晋升。砂粉业务已成长为第二主业，全年销量粉碎1200万吨，家具结构握续优化，其中工业品销量超500万吨，成为涂料砂粉集团垂死增长引擎。国外业务通过买卖、投资、并购快速布局，收场收入近16亿元，较2024年显赫晋升，成为公司改日发展新的垂死增长弧线。

渠说念转型方面，公司已告捷从依赖地产大客户的直销模式，转型为以C端和小B端为主的渠说念模式，收入结构中C和小B占比超80%。考虑质料同步改善，2025年考虑现款流量净额达35.5亿元，较2024年持续增长，主营业务自己造血才气握续加强。

2026年一季度：营收净利双增毛利率晋升超3个百分点

2026年一季度，公司事迹收场“开门红”。期内收场营业收入71.90亿元，同比增长20.74%；归母净利润4.02亿元，同比大幅增长108.89%，创一季度归母净利润历史新高。

分渠说念看，od手机app中国官网入口零卖渠说念进展亮眼，一季度收场营业收入30.47亿元，同比增长超30%。一方面收获于民建集团深化下千里市集布局及多品类协同，卷材维修、好意思缝、胶类等新品类快速增长，民建集团一季度营收23.8亿元，同比逆势增长；另一方面，国外并购的香港万昌、智利ConstrumartS.A.并表收入提供有劲撑握。工程渠说念一季度营收30.5亿元，同比亦收场逆势增长；直销业务收入同比略有下跌，但因连年握续鼓吹客户结构优化，基数已显赫缩短，对举座收入影响有限。现在零卖与工程渠说念收入占比接近，零卖渠说念占比达42%，开云体育app较去年同期显赫晋升。

毛利率方面，一季度空洞毛利率27.03%，同比晋升超3个百分点。主要原因包括：零卖渠说念占比晋升（毛利率超30%）、高毛利并购主义（香港万昌、智利Construmart、巴西Novakem等）并表、原材料沥青采购成本优化及销量晋升带来的范畴效应。

互动问答：2026年收入预算300亿元四大增长能源明确

Q1：2026年收入预算如何？

A：阐发公司已裸露的《第九届董事会第七次会议有筹划公告》，在市集及国度计谋无要紧变化前提下，2026年全年收入预算为300亿元。

Q2：改日增长能源来自那儿？

A：主要来自四方面：一是行业模式优化，头部份额握续晋升，水利水电、旧房改良、城市更新等结构性需求提供褂讪市集空间；二是国外业务成垂死增长极，加快布局国际供应链，好意思国、马来西亚、沙稀奇分娩基地盘算建造中，2026年一季度国外收入9.8亿元（含并购并表及自营增长），改日产能开释有望延续增长；三是新品类拓展，砂粉业务向工业界限蔓延，钙基粉体、锻造砂等诈欺于可降解塑料、水利关节等界限，远景广宽；四是零卖业务，依托渠说念下千里与多品类协同，民建集团一季度收入双位数增长，重心发力县州里村下千里市集及自建房翻新需求。

Q3：家具提价情况？

A：受国际原油价钱上行带动沥青等原材料加价影响，公司及行业头部企业已先后发布家具调价函，调价后果将随客户订单实行节拍迟缓落地体现。

Q4：砂粉业务发展情况？

A：2025年砂粉销量1200万吨（同比增长超50%），2026年一季度持续保握较快增长。业务向全产业链蔓延，平稳建筑建材界限上风，同期鼓吹矿山资源空洞开采，拓展钙基粉体新材料等工业品，向工业界限蔓延。

Q5：砂粉销量增长快但收入变化不大的原因？

A：一是家具结构变化，工业品类快速扩展导致举座均价下跌；二是部分外采家具聘用净额法核算收入。现在公司已赢得吉安市永丰县、南宁市上林县等地矿山采矿权，改日自有产能开释后，收入范畴与盈利水平有望改善。

Q6：如何打法沥青等原材料价钱高位？

A：通过精确研判市集、淡季采购、期货套期保值等策略缩短成本；本事窜改晋升分娩着力；进取游蔓延（非织造布、特种薄膜等）增强抗风险才气；当令调度家具价钱缓解成本压力。

Q7：工抵房惩处的管帐处理？

A：未过户但已典质的抵账财富列报于应收账款或其他应收款；已过户财富阐发握专诚图列报，拟出售的列报至其他非流动财富。

Q8：一季度考虑性现款流净额同比下跌原因？

A：主要因本期实施沥青冬储（去年同期未储备）导致现款支拨增多，剔除冬储影响后，考虑现款流净额优于去年同期。

Q9：收现比下跌原因？

A：2024年及曩昔回款包含较多以昨年度应收款，收现比偏高；跟着渠说念优化与存量应收算帐，当期回款主要对应当期收入，收现比回反平时水平。

Q10：国外业务主要增长区域及智利Construmart净利率晋升门径？

A：收入主要来自好意思洲与亚太地区，好意思洲市集参加墨西哥HomeDepot体系，智利、巴西渠说念稳步鼓吹；亚太地区印尼、马来西亚等发展较快。智利Construmart当作头部连锁建材超市，公司将通过供应链整合、模仿HomeDepot陶冶优化供应链开云体育app官方最新版，升级零卖模式以晋升净利率。

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